分析人士-流动性管理注重适度 全面降准概率下降

  原标题 流动性管理注重适度全面降准概率下降

  □本报记者 彭扬  

  日前召开的国务院常务会议强调,保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌。这为今后一段时间的货币调控指明了方向,也在相当程度上打消了市场对货币政策取向的疑虑。分析人士认为,随着政策操作恢复常态化,流动性管理更加注重适度,既保障合理流动性需求,又避免形成供给过剩和淤积,强调精准滴灌、直达实体。预计年内货币投放将主要通过公开市场逆回购和MLF等操作进行,全面降准概率明显下降。

  首先,政策没有转向,仍然要保持流动性合理充裕。虽然当前经济开始恢复,但综合国际国内情况看,经济发展仍需要合理充裕的流动性支持。可以预期,未来央行在货币投放上会保证应有的量,帮扶企业复工复产,助力经济进一步稳定恢复。

  其次,重新强调“适度”,坚决不搞大水漫灌。当前我国经济形势与疫情初期有所不同。此前监管部门反复强调,在资金面宽松背景下,市场乱象极易反弹回潮,不利于金融防风险。央行在平衡稳增长、防风险等多重目标后,逐渐向市场发出“适度”的信号,根据我国经济、物价的实际情况以及国际形势相机抉择,使资金平稳有序地投向实体经济。

  再次,愈发注重质效,力求精准滴灌、直达实体,对结构性直达货币政策工具的强调达到很高水平。结构性直达货币政策工具有利于提高资金使用效率,引导流动性和金融资源优先投向重点领域和薄弱环节。同时,可以通过它不断疏通货币政策传导渠道,最大限度发挥其精准滴灌的作用,提高政策“直达性”,促进金融与实体经济良性循环。

  “保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌”已成为监管部门共识。若分寸把握得当,则可起到“一石三鸟”作用:一是有利于市场主体发展,“拉”困境中的企业一把,不仅可稳定就业,也有助于经济平稳发展;二是有利于企业和金融机构认清自身经营状况和风险,实事求是,保持理性思维;三是有利于稳定市场预期,政策收紧或放松都会相应地对市场产生一定影响,从而引发波动,此举可明确消除市场对货币政策取向的疑虑。

  “保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌”,对把握调控力度、节奏和重点,以及选用合适的货币政策工具都提出了要求。往后看,预计货币当局对降准等数量工具的运用会更加审慎,将主要通过公开市场逆回购和MLF等操作保持流动性合理充裕,短期内全面降准概率明显下降。

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责任编辑:潘翘楚

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肖风:不能只盯着区块链 链只是基础(视频)

  《寻找区块链力量》第三期:区块链能提高商业和社会运转的效率

  把脉区块链发展,坐看数字经济云起,由蚂蚁链、罗汉堂、新浪财经联合出品的《寻找区块链力量》系列节目自8月6日起,每周四下午2点在新浪财经独家首播!本期节目将由万象控股副董事长肖风和蚂蚁集团副总裁蒋国飞共话区块链发展!

  肖风:只有实现与AI、云计算等技术的集成创新,才能发挥区块链的最大价值

  刚开始的时候我们眼睛只盯着区块链,现在我们发现单凭区块链可能不够,需要一组数字化技术共同集成创新,无论是重组生产关系也好,还是提升效率,还是降低成本,还是增强体验,如果区块链能很好地与AI、云计算等结合,这才能真正发挥其最大的价值的时候,这是一系列技术的集成创新,这是到现在新的一个看法。链是一个基础,但无法仅凭它。

 

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保险中介准入新规酝酿出炉 牌照审批有望回归正轨

  原标题:保险中介准入新规酝酿出炉 牌照审批有望回归正轨

  来源:北京商报

  保险中介机构审批工作或随着即将出台的准入新规迈入正轨。继去年6月“首次征求意见稿”后,8月18日,银保监会下发《保险中介行政许可及备案实施办法》征求意见稿(以下简称《意见稿》)再次明确代理、经纪和公估三大保险中介主体“机构持牌、人员持证”的要求。其中,还以负面清单的形式对保险中介机构股东及高管的资格审核提出了要求。业内人士认为,这将对保险中介审批工作几乎“断层”的几年进行弥补,待准入新规正式实施后,预计中介牌照审批有望回归以往。

  2019年6月,银保监会就《保险中介行政许可及备案实施办法》发布了第一版征求意见稿(以下简称《初稿》),将《保险经纪机构监管规定》《保险代理机构监管规定》《保险公估机构监管规定》三项规定中的准入细则进行了统一整合。本次《意见稿》对于《初稿》内的条例做了一些合并增删,并在部分指标上进行了修改,总体上提升了保险中介机构与其申请人的准入门槛。

  比如,区域性保险专业代理机构的注册资本最低限额从1000万元变成了2000万元;商业银行申请经营保险代理业务,应当提交的申请材料中近三年违法违规状况变成了近两年的状况。此外,在保险中介公司申请人要满足的条件中,除了要满足拥有5家及以上子公司,其中至少有2家子公司为保险专业中介机构这一条件外,本次新规还要求其名下至少有1家子公司为保险专业代理机构。

  “保险中介是保险公司服务的延伸,一些中介也助推了不规范的保险经营活动,此规定将整顿保险公司股东准入的经验应用在保险专业中介上。”中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王向楠认为,本次《意见稿》的修改,是出于这样的考虑。

  除了对保险中介股东的资质加强审核外,沿承“机构持牌、人员持证”的原则,《意见稿》还对高管上岗所需要的任职资格、审核材料及任职资格许可程序作出了详尽规定,以负面清单的形式列出了保险专业代理机构和保险经纪机构高管不得出现的情形。

  首都经贸大学保险系副主任李文中认为,此次《意见稿》落地的下一步,将会是对于从业人员资格考试的逐步恢复。他认为,虽然过去按照简政放权的要求取消了代理人、经纪人、公估人的考试,使其处于银保监会和保险业协会之间的两不管地带,但是长期看来,这并不利于行业发展。

  此前很长一段时间内,保险中介机构审批情况几乎停滞,因而很多保险中介公司通过收购等方式曲线进入该市场。王向楠分析称,审批工作停滞的原因,主要是保险专业中介机构的数目已经较多,新增机构一般并不能提升服务水平。

  而针对部分保险中介专业化程度低、风险管控能力弱、服务水平不高等问题,监管部门也在不断提高门槛。早在2012年,原保监会发布《关于进一步规范保险中介市场准入的通知》,要求除保险中介服务集团公司以及汽车生产、销售和维修企业、银行邮政企业、保险公司投资的注册资本为5000万元以上的保险代理、经纪公司及其分支机构和全国性保险代理、经纪公司的分支机构的设立申请继续受理外,暂停其余所有保险专业中介机构的设立许可。这一规定直至2015年10月才被“解封”。不过,从之后的保险中介牌照审批数量看,行政许可的审批仍不稳定。

  至于新规落地将会对整个行业产生怎样的影响,王向楠表示,检查存量、整顿秩序、明确规则后,应当让牌照审批正常化。新发放的牌照数目可以参考保险市场总量、专业中介的功能作用、专业中介的平均规模、机构退出等情况来决定。

  北京商报记者 陈婷婷 实习记者 周菡怡

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责任编辑:张文

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中国学者发现太阳磁通量绳内部的磁场重联

  我学者发现太阳磁通量绳内部的磁场重联

  科技日报合肥8月18日电 (记者吴长锋)记者18日从中国科学技术大学获悉,该校中科院近地空间环境重点实验室陆全明、王荣生研究团队,和北京航空航天大学的符慧山教授合作,在磁场重联的磁能耗散研究领域取得重要进展。他们利用MMS(磁层多尺度)卫星高分辨率观测资料,首次发现在磁场重联产生的磁通量绳内部丝状电流中,可发生次级重联并导致磁能的快速耗散。相关结果日前在线发表在《自然通讯》上。

  磁场重联是一种基本的等离子体物理过程。磁场重联过程中,磁自由能被快速地释放而转化为等离子体动能和热能,并伴随着磁场拓扑结构的显著改变。磁场重联是太阳耀斑、日冕物质抛射、磁层亚暴等爆发性空间天气事件的起因。由于撕裂模不稳定性,大尺度电流片会破碎形成大量螺旋形磁结构——磁通量绳。磁通量绳之间的相互作用使得整个重联区域呈湍动态,能量从大尺度输运到小尺度,最终至动力学尺度。此外,这些磁通量绳(即相干结构)和电子加速及快重联率密切相关。

  考虑到电流片中大量的磁通量绳,这些磁通量绳携带着可观的磁自由能。利用高时间分辨率高精度的卫星数据,该研究团队首次发现磁通量绳内部的小尺度电流片会进一步发生不稳定而破碎成丝状电流,丝状电流内部可以触发次级磁场重联,快速地耗散磁能。由于磁场重联过程中、电流片中会生成大量磁通量绳,由磁通量绳内部的次级磁场重联产生的耗散,可能在整个磁场重联过程中将占据重要位置。

【编辑:陈海峰】

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细数Win 10版20H2的改进内容

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  据 Windowslatest 报道,与 Windows 10 版本 19H2 一样,Win 10 2020 年秋季更新将依旧致力于为现有的 2020 年 5 月更新提供错误修复和改进,包括可识别主题的全新开始菜单等。

  IT之家了解到,预计 Win 10 版本 20H2 将作为每月定期更新出现在 Windows Update 中,用户可以通过单击 Windows Update 中的 “下载并安装”选项进行安装,下载、安装所需的时间也将缩短。

  以下是 Windows 10 版本 20H2 中的主要修改内容列表:

  • 可识别主题的 “开始”菜单:新版 “开始”菜单简化了外观设计,并且将部分透明的背景应用于图块。

  • 内置基于 Chromium 的 Microsoft Edge。

  • Alt-Tab 应用程序切换器现在将包含 Microsoft Edge 的选项卡。

  轻松更改显示器的刷新率

  如果用户购买的显示器支持 120Hz,144Hz 或更高的刷新率,则需要确保 Windows 实际上设置为支持的最大刷新率。

  从 Windows 10 版本 20H2 开始,用户可以转到设置 >系统 >显示 >高级显示设置 >显示适配器属性并快速更改刷新率。用户可在 “ Refresh rate”子标题下找到选项,然后单击 Hz 值从列表中选择显示器的刷新率。

  控制面板的系统小程序已移至 “设置”

  微软表示,在此版本的 Windows 10 中控制面板经典的 “系统”已被删除。用户在 “控制面板”中打开 “系统”程序将自动转到 “设置”应用中的 “关于”页面。

  此外,Microsoft 在 “设置”>“系统”>“关于”中添加了一个新的 “复制”按钮。这将允许用户将系统确认复制到剪贴板。

  尽管 “控制面板”不会很快消失,但这很可能是微软逐步淘汰 “控制面板”计划中的又一步。

  “专注助手”

  Windows 10 带有称为 “专注助手”的功能,该功能使用户可以在通话,演示或玩游戏时暂停或完全停止通知。其旨在减少用户在需要集中精力完成工作时使注意力分散的因素。在 Windows 10 版本 20H2 中 “专注助手”不会弹出自己的通知警报,默认情况下将关闭 Focus Assistant 通知。

  Microsoft Edge 中的固定网站

  Windows 10 20H2 允许用户单击任务栏上的固定站点以在 Microsoft Edge 窗口中访问该站点的所有打开的选项卡。

  2 合 1 设备的平板电脑体验

  在此版本中,平板电脑的使用体验得到改善,触摸体验更良好。

  其他改进

  • Microsoft 尝试在任务栏上加入较小的搜索框。

  • Windows 10 现在将根据用户的 Microsoft 帐户在新 PC 上调整任务栏图标的布局。

  • 现代设备管理(MDM)的改进。

  • 性能改进和错误修复。

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泰康金宏伟:精选高成长高安全边际标的 下半年仍有不少投资机会

  中国基金报记者 孙晓辉

  “我的投资风格可以这样来概括:坚持自下而上为主,自上而下为辅;成长投资为主,价值投资为辅。”

  作为横跨实业界和投研界的基金经理,泰康公募投资部股票投资总监金宏伟在寻找确定性投资机会时,会结合长期的实业经验,精选高成长、高安全边际的投资标的。

  精选高成长

  高安全边际投资标的

  金宏伟是典型的理工科学霸,中科大本科毕业后,又在清华大学获得工学硕士学位。跨界金融行业前,他有多年的实业经验,后又在基金业担任过通信、计算机硬件、机械、新能源、电力设备、军工、农业等行业研究员,同时,对医药行业也有着深刻的理解。2016年12月加入泰康资产,现任公募事业部投资部股票投资总监。

  横跨实业界和投研界的丰富经验,让金宏伟对行业发展、个股盈利模式有了更为深入理解,通过对行业和个股更深维度的比较,也构筑成他选股能力的基石。

  谈及自己的投资风格,金宏伟概括为:坚持自下而上为主,自上而下为辅;成长投资为主,价值投资为辅。

  金宏伟表示,在寻找有确定性投资机会的同时,会结合长期在实业领域工作积累的经验,精选具有高成长、高安全边际的投资标的。特别需要提到的是,这里的高安全边际主要是指在未来二三年估值方面大概率较低的投资标的。此外,金宏伟也会选择在长期需求增长的行业中有较强竞争优势的企业,且由于一些短期负面因素导致股价下跌,公司价格明显低于价值。

  金宏伟不喜欢跟风,也不追逐短期市场热点,更不投资不能充分理解盈利模式的标的。不过,在对重点行业和标的深入了解,做到心中有数后,他会坚定持有,忽略短期的波动。“除非此前的投资逻辑被破坏,或者股价已充分反映公司价值,或者有了性价比明显更高的标的,才会选择卖出。”

  双循环叠加5G产业周期

  下半年仍有不少投资机会

  在行业配置上,金宏伟主要将行业分成两类:一是稳健成长行业,二是螺旋式成长行业。

  其中,稳健成长行业多与宏观经济大背景以及社会发展趋势相关,例如在人口老龄化进程中,生物医药领域一些与之相关的TOC类行业,就是典型的稳健成长行业。金宏伟认为,在这个行业的投资中,要选择那些马太效应明显的龙头公司或者有重大基础突破的公司,分享企业在长期稳定成长中带来的红利。

  螺旋式成长行业,比如通讯、消费电子、新能源车、特色原料药、互联网等,一般都会经历较长的发展周期,在不同时期、不同发展阶段,会出现不同的投资机遇,受益的细分行业也会有所不同。

  金宏伟认为,在这类行业投资上,需要在不同阶段,选择不同的投资目标,获得不同的收益来源。“比如,在这类行业的反转期,我们主要获得行业反转带来的整个行业投资机会,更加适合Smart-β的投资者;在这类行业的高速发展期,标的之间已经出现较大分化,就需要精选标的,获取个股的α收益。”

  值得一提的是,由金宏伟掌舵的泰康科技创新一年定期开放混合基金正值发行。在他看来,虽然上半年医药、科技和消费等板块涨幅明显,但我国正处于“双循环”的新战略大转型和5G产业周期加速上升阶段,下半年仍有不少方向存在投资机会。具体来看,包括高端装备、新能源车产业链、特色原料药、互联网、消费电子、云计算产业链、新能源等可能都有机会。

  “比如,大量的新股和增发,行业需求的高速成长,意味着相关行业产能扩张的到来,叠加内循环中的进口替代,对应的高端装备就有投资机会,比如锂电设备等。”另外,基于多年的港股研究和投资经验,金宏伟指出,当前的港股也存在不少机会,尤其是港股的互联网行业。

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责任编辑:陶然

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